唐宋钢铁市场周报告第47期-重要会议结束 交易向基本面倾斜

下周（12月12日—12月19日），12月处于传统的需求淡季，南方部分区域存在降雨，北方多地有降雪，整体气温进一步下降。受季节性影响，终端需求进一步转弱。北方建材需求大幅萎缩，南方地区施工进度也有所放缓，整体建筑钢材需求持续下降。制造业方面，虽部分行业生产相对平稳，但整体需求增长乏力，在需求淡季的背景下，制造业对钢材的需求难以独挑大梁，难以改变钢材市场整体需求疲软的局面。 供应端方面，尽管有钢厂检修等情况，但在利润等因素的驱动下，部分钢厂的产能释放力度仍较强。独立电炉利润恢复，螺纹钢产量小幅上升。预计下周供应端将继续保持相对高位。 库存方面，库存方面，市场在供稳需弱的情况下，库存降幅放缓。 成本方面，铁矿石价格小幅下滑，但供应相对稳定。全球铁矿石供应相对充足，主要矿山的发货量变化不大。若后期需求没有明显改善，铁矿石价格可能会继续维持震荡偏弱态势。焦炭：焦炭价格小幅下跌，焦化厂开工稳定，下游钢材价格不佳压缩原料利润，成本端煤价走低，焦炭价格中枢下移，各环节均有去库。第二轮提降落地，短期偏弱。整体成本支撑力度边际减弱。 综合来看，市场近期传出房地产或将执行贴息政策的消息。业内普遍认为，若该政策正式落地，将有效降低购房者的贷款压力，从而激发潜在购房需求。然而，房地产贴息政策从出台到实际需求的释放需要一定时间，短期内对钢市需求的刺激作用并不明显。随着中央经济工作会议与美联储议息会议相继落地，“反内卷”及钢材出口许可证新规虽被热议，宏观叙事热度已逐步降温，交易逻辑重新回归供需基本面。当前处于季节性需求淡季，五大材表需连续三周下滑，供给弹性大于需求；同时铁矿港口库存突破 1.5 亿吨，创年内新高，焦炭第二轮提降开启，成本支撑继续弱化。预计钢材震荡偏弱调整运行。考虑期现基差幅度较大，期货大幅贴水现货，预计期货下跌空间放缓。期螺上方关注3000附近支撑，上方关注3090附近压力。